中国财经报采访

记者：

1，9月3日，以科技龙头为首的纳斯达克指数收盘下跌近5%，为6月11日以来的最大单日跌幅。相比之下，价值股占比更多的道琼斯指数跌幅相对较小（-2.8%）、权重较为均衡的标普500指数则下跌3.5%。之前市场上很多声音在讨论美股的二次探底，您认为这次的调整是什么原因？是短期的震荡，还是探底的开始？

2，从3月份的低点以来，美股持续反弹甚至再创新高，科技股延续此前的牛市行情。目前也有数据显示，相比2000年，当下美国科技股的估值合理？您认为呢，如何评估美国科技股的风险？

3，现在有看到市场风格从科技股向价值股切换的迹象吗？

4，当下美国的宏观经济、疫情控制和流动性能否持续美国股市当前的点位，能否继续支持美股上涨？或者您已经看到了美股开始回调的迹象了？

王璜鑫：

1. 在9月3日这次调整之前，美国的龙头股（AAPL AMZN GOOGL MSFT FB) 及主题股(TSLA ZM) 增长速度远超其他股票，代表大部分中小股的 Russell 2000 指数在近一个月来一直横盘而 SP 指数步步上升。所以这次适当调整是应该的。只是现在的市场有各种预期工具，使得这次调整迅猛而似乎一步到位。估计不像三月份那样一直在低位振震徘徊。再次探底的可能虽有，但结合美国的宏观情况，可能性不大。

2. 美国的老科技股（如 AAPL MSFT) 显现强大的盈利能力，而新科技股（如 TSLA）显现惊人的创新和开拓市场的能力。这种组合，加上相对宽松低税少管的政税，美国科技股及与科技高度融合的公司（如 AMZN) 应该还有相当大的发展空间。

3. 这段时间来，能源股及金融股相对落后，所以这两天的调整中，能源股明显反向上升。至于这些非科技板的股票的长期趋势，则要看美国的宏观经济情况。

4. 自从疫情爆发以来，美国经历了从＂无所谓＂到＂恐慌＂到＂淡定＂到又回到＂无所谓但都带口罩＂这几个阶段。最关键是对新冠病毒逐渐有较深的的科学认识。疫情对经济的打击已经过去，社会各层面渐渐复苏。美股在疫情严重时反而高速地预期性地增长，因此现在疫情渐缓，估计市场反而会进入一段调整期。可能会持续到总统选举日。对美国股市的最大风险，来自于总统竞选中的党争带来的不确定性因素。